Объём инвестиций в коммерческую недвижимость по итогам I квартала 2026 года составил 189 млрд рублей. Это на 18% меньше аналогичного показателя за предыдущий год, сообщают «Ведомости» со ссылкой на данные CORE.XP.
При этом вливания в торговую недвижимость показали рекордный рост: в январе-марте инвестиции в этот сегмент составили 62 млрд рублей. Этот показатель, по словам руководителя отдела инвестиций и рынков капитала CORE.XP Ирины Ушаковой, в 5,5 раза превышает итоги прошлого года.
Директор департамента торговой недвижимости Accent Светлана Кузьмина в разговоре с корреспондентом Циан.Журнала подчеркнула, что статистика I квартала по торговой недвижимости действительно впечатляет, но требует очень осторожной интерпретации.
«Рекордный объём инвестиций — это не столько сигнал о расцвете сектора, сколько отражение нескольких одновременно действующих, но разнонаправленных факторов. Значительная часть показателя сформирована одной-двумя крупными сделками. Покупка московского ТРЦ „Метрополис“ за 60 млрд рублей — это транзакция исключительного масштаба, которая случается раз в несколько лет. Без неё картина была бы принципиально иной», — объяснила специалист.
Светлана Кузьмина добавила, что часть сделок — это перенос закрытий с конца 2025 года, и в целом I квартал 2026 года собрал отложенный спрос. На её взгляд, это не устойчивый тренд, а эффект концентрации.
«Надо говорить прямо: значительная часть сделок происходит не потому, что покупатели видят возможности, а потому что продавцы вынуждены выходить из активов. Высокая ключевая ставка сделала банковское кредитование фактически недоступным для девелоперов — стоимость заёмных денег давно превысила операционную доходность объектов. Собственники, которые брали кредиты под личное поручительство, сейчас несут критическую финансовую нагрузку», — сообщила Светлана Кузьмина.
В пресс-службе City&Malls PFM отметили, что по итогам I квартала 2026 года рынок коммерческой недвижимости действительно выглядит слабее, чем годом ранее, но эту динамику важно трактовать в контексте экономики в целом.
«Объём инвестиций в сегмент снизился примерно на 20%, что во многом связано с высокой базой прошлых лет, когда рынок поддерживали крупные разовые сделки, а также с по-прежнему дорогим финансированием и конкуренцией со стороны депозитов и облигаций, которые для части инвесторов остаются более простым и ликвидным инструментом», — уточнили в компании.
Согласно оценке специалистов, операционные показатели говорят о том, что ситуация в торговой недвижимости остаётся скорее сдержанной.
«Вакантность в качественных торговых центрах Москвы по итогам 2025 года увеличилась, и в 2026 году она может продолжить рост. Одновременно ожидается более умеренный выход новых брендов и сохранение ротации арендаторов. Это подтверждает, что рекорд по инвестициям объясняется не резким ростом пользовательского спроса, а ограниченным предложением действительно сильных объектов», — продолжили представители City&Malls PFM.
При этом в офисной и складской недвижимости, как сообщили в компании, напротив, уже заметна стадия нормализации после перегрева.
«Базовый сценарий на 2026 год — не новый инвестиционный бум, а постепенное и выборочное оживление во II полугодии. Если снижение ставок продолжится, разрыв в ожиданиях продавцов и покупателей начнёт сокращаться, а число сделок — увеличиваться. В целом рынок движется не к широкому росту, а к более взвешенной модели, где ключевым фактором снова становится качество конкретного актива», — резюмировали в City&Malls PFM.
Фото: Oxana A / Shutterstock.com
