К концу 2026 года ключевая ставка может вырасти до 18−20% годовых. Такой вариант рассматривает Банк России, следует из «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2026 год и период 2027 и 2028 годов». В ЦБ уточнили, что ставка вырастет до этого уровня, если реализуется самый негативный сценарий развития экономики.
Рисковый сценарий — это сочетание всех неблагоприятных внешних условий, которые приводят к мировому финансовому кризису, сопоставимому с кризисом 2007–2008 годов. В этом сценарии для российской экономики предполагается усиление санкционного давления, приводящее к повышению издержек экспортёров и импортёров. Глобальный финансовый кризис и санкционные ограничения приводят к замедлению темпов роста российской экономики, при этом усиливается инфляционное давление. Такая ситуация потребует реакции со стороны Центробанка и ужесточения денежно-кредитной политики.
Согласно рисковому сценарию, в 2026 году ВВП снизится на 2,5–3,5%, а инфляция в первый год кризиса вырастет до 10,5–12,5%.
В таких условиях Центробанк будет сохранять жёсткость денежно-кредитных условий в начале 2027 года на уровне конца 2026-го. Среднегодовая ключевая ставка составит 18–20% годовых. Высокий уровень ставок поможет в 2027 году снизить инфляцию до 8–10%, а в 2028 году приблизить показатель к целевому значению — 4–4,5%.
Согласно базовому сценарию Центробанка, годовая инфляция в 2025 году снизится до 6,5–7%, а в 2026-м приблизится к цели и составит 4–5%. Средняя ключевая ставка в 2025 году составит 19,2% годовых. В 2026 году средний уровень ключевой ставки составит 13–15% годовых. В 2027–2028 годах ключевая ставка будет находиться в нейтральном диапазоне 7,5–8,5% годовых.
Фото: Monster Ztudio / Shutterstock.com
